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沙特阿美正式上市 市值短暫突破2萬億美元 超越蘋果成全球市值最大公司

來源: 2019-12-12 23:03:50

  摘要:“世紀IPO”落地,但能否給沙特改革注入“強心劑”還是未知。

  當地時間11日,沙特阿拉伯國家石油公司(沙特阿美公司)在沙特利雅得證券交易所掛牌上市,股票開盤上漲10%,至35.2沙特里亞爾(約合8.53美元),達到每日漲幅上限。這一股價也使沙特阿美市值達到1.88萬億美元,一舉超過蘋果,成為全球市值最大的公司。

  在上市的第二個交易日,阿美周四市值一度突破2萬億美元,短時觸及沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼為公司設定的長期目標。但是開市幾分鐘,該公司的股價便打開漲停后回落至37沙特里亞爾。截至收盤,沙特阿美市值達1.96萬億美元。

  2016年1月提出的上市計劃,至此終于落地。數據顯示,通過首次公開發行(IPO),沙特阿美募集256億美元,打破中國電商巨頭阿里巴巴2014年在紐約上市創下的紀錄(250億美元)。外媒關注,雖然首日交易即漲停,但與最初決定IPO時的設想存在差異,恐怕有“虛假繁榮”之嫌。專家認為,沙特阿美上市,只是沙特改革的一個側面,未來沙特“2030愿景”計劃和全局改革能否成功,還在于總體經濟結構調整和轉型能否取得實質性成效。

  滿意

  沙特阿美首席執行官阿明·納賽爾對11日阿美的表現十分滿意。納賽爾接受美國消費者新聞與商業頻道(CNBC)采訪時表示,“我們對今天的結果感到高興。你已經看到市場對我們的業績做出了反應,我們公司將繼續成為全球能源領域的領導者,與此同時,我們將為投資者提供持續增長的紅利,并實施增長戰略、提高盈利能力。”

  沙特阿美主席亞西爾·魯梅延、沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒也很驕傲。魯梅延接受采訪時說:“這對沙特阿美、對股東來說都是驕傲的歷史性一刻。”

  沙特阿美上市是沙特王儲薩勒曼力推的經濟改革戰略的核心內容之一。根據薩勒曼的“2030愿景”計劃,阿美上市后,融得的資金將致力于推動新能源和非能源產業開發,改革的最終目的是推動沙特經濟多元化,減少對石油的依賴。

  阿美上市前,沙特民眾受到強烈鼓舞,要為“民族自豪感、責任感的時刻”做出貢獻。美聯社指出,此次IPO是一種提升沙特聲譽的做法,王儲薩勒曼曾稱,沙特阿美估值達2萬億美元。

  有分析人士認為,首日交易飆升,與同王儲關系密切的投資者大舉買入有關。

  曲折

  沙特阿美由沙特和美國標準石油公司(如今的“雪佛龍”)于1933年共同創立,1980年沙特將其國有化。沙特阿美財力雄厚,還具有無與倫比的優勢:特許經營權。它的上市之路充滿曲折和爭議:早在2016年,王儲薩勒曼提出有關想法,當時他將籌集資金瞄準在1000億美元。之后,由于估值、IPO地點等問題,沙特阿美上市計劃一拖再拖。尤其是今年9月,沙特阿美兩處石油設施遭襲擊,更令外界對IPO進展產生懷疑。

  上海外國語大學中東研究所副研究員鄒志強剖析影響沙特阿美上市的因素。他稱,一方面,沙特國內經濟改革成效并不顯著,國內期待“2030愿景”計劃盡快取得成效;另一方面,國際社會和國內對沙特政治改革仍存疑慮;第三,沙特國內對上市地點等具體問題意見不一。

  不過,他仍對上市“成績單”持樂觀態度。在他看來,沙特阿美上市已經一拖再拖,其中影響因素就包括對估值的不滿,即市場估值與預期存在一定差距。“但我認為,目前差距基本在沙特可接受范圍內。考慮到世界石油市場相對低迷,獲得更高估值存在難度。”同時,地區環境及沙特國內的改革壓力,迫使其盡快做出決定,“越拖不確定因素越多,總體來看,邁出這一步仍是積極和成功的。”

  “沙特阿美遲遲沒有上市,其實是在等一個好機會。”中國社會科學院西亞非洲研究所經濟室副主任劉冬解釋說,“阿美市值估價與全球油價的走勢有關。從全世界范圍看,很多機構都預期油價會繼續下跌,那么沙特阿美的估值自然也會低于預期”。

  至于沙特終于踏出這一步,劉冬認為,這與沙特的經濟結構、財政狀況有關。沙特經濟結構單一,財政收入大頭來源于石油出口。近年來,油價下跌導致沙特石油出口收入下降,加上沙特國內石油消費量猛增、石油出口規模下降,兩方面因素使沙特收入下降,財政赤字嚴重。“目前沙特遭遇上世紀90年代以來最嚴重的財政危機,赤字率(財政赤字與國內生產總值的比值)達到上世紀90年代以來最高。要平衡財政,必須要籌集資金,上市無疑將帶來很大一筆收入。”

  擔憂

  市值超過蘋果、相當于2個亞馬遜、頂3個臉書、比排在后面的5家上市石油公司總和還多……沙特阿美的“最壕IPO”令人驚嘆;帶來的資金可用于投資有利于私營企業的項目,防止失業率超過目前約12%的水平,隨之而來的效果也令人期待。

  不過,相比沙特的喜慶氣氛,外媒潑了盆冷水。CNBC援引地區和市場專家的話稱,此次估值是“空洞的勝利”,雖然具有歷史意義,但當地投資者的大部分需求是“制造出來的”。

  第一,有外媒認為,沙特阿美嚴重依賴本國及海灣地區的投資者,而其他外國投資者望而卻步。美聯社列舉這樣一串數字,11日的上市,股票主要賣給海灣地區投資者:散戶投資者獲得0.5%的股份,機構投資者獲得1%的股份。根據咨詢公司桑巴資本的數據,非沙特投資者僅占此次IPO投資的23%,沙特公司、政府機構比例則達到約51%。據報道,沙特還向當地富裕家庭和沙特億萬富翁尋求支持。

  第二,是目前海外上市時間不確定。美聯社指出,盡管上市“取得成功”,但沙特阿美暫時不會在更大的外匯市場上市,表明沙特對全球上市事項存在擔憂。

  在沙特以外的地區上市,該公司將面臨更嚴格的信息披露規定。考慮到沙特在中東地區沖突中扮演的角色和沙特記者卡舒吉遇害事件,沙特阿美可能面臨外國法律的監管。

  在美國圣母大學講師吉安娜·伯恩看來,對沙特阿美來說,真正的考驗是進行全球發行。

  第三,外國投資者擔心與沙特阿美有關的地緣政治風險,這也阻礙沙特阿美吸引西方國家的投資。

  成效

  沙特財政大臣穆罕默德·賈丹表示,此次IPO的大部分資金將用于國內項目,而全球對此次IPO的熱議將有助于吸引外資進入沙特。

  信用評級機構標準普爾在最近的一份報告中表示:“如果這些資產得到有效配置,我們相信,在3年評級期內,它們可能有助于保持增長潛力。”

  沙特阿美順利上市,又能否支撐王儲薩勒曼雄心勃勃的改革計劃?

  鄒志強指出,沙特改革包含內容廣泛,沙特阿美IPO只是其中一個環節。該事件的確相對受到關注,薩勒曼也確實希望通過IPO推動改革進程,包括吸引資金支持、獲得國際社會和國內對他的信心等。總體而言,僅僅沙特經濟結構改革就包含多項內容,“這一定程度上,可以看作一個好的開始,接下來沙特的‘2030愿景’計劃和全局改革能否成功,還在于其他項目能否坐實,總體經濟結構調整和轉型能否持續、取得實質性成效,而不在于沙特阿美這一家公司。”

  劉冬指出,沙特阿美上市,對國際能源市場影響不大。由于利潤因素,國際投資者興趣寡淡,戰略投資者缺位,“再加上沙特阿美自身開發能力有限,沙特阿美上市對國際能源市場影響不大”。

  “沙特的實際產量已經低于承諾。實際上,大多數國家是投資不足導致自然減產,并非主動減產。”劉冬指出,“這一定程度上與囚徒困境類似。一個國家減產杯水車薪,而若不能夠大幅度減產,對油價影響將十分有限,因而減產缺乏實際動力。”

  隨著全球推動可再生能源,沙特阿美上市也不乏爭議。

  倫敦資本集團研究主管賈斯珀·勞勒警告稱,由于人們對氣候危機的擔憂日益加劇,上市首日飆升可能成為沙特阿美的“警戒線”。

  地球之友和石油國際變化組織等環保組織表示,此次上市將導致“自2015年巴黎氣候協定以來、最大一筆注入化石燃料行業的資金”。《衛報》戲稱,超過蘋果、臉書等公司市值的同時,“沙特阿美也成為全球對氣候危機貢獻最大的公司”。

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