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美聯儲降息必將推動黃金上漲?歷史告訴你沒那么簡單

來源: 2019-07-31 15:17:19

  隨著美聯儲今晚幾乎板上釘釘將會降息,不少貴金屬市場的多頭已提前備好香檳,準備慶祝了!然而,有業內人士卻警告,從歷史經驗看,黃金多頭們還是別高興的太早。畢竟,黃金近段時間的上漲已經持續了好一陣,目前價格也已來到了近六年高位,這很大程度上要歸功于市場提前對美聯儲的寬松預期定價。

  匯豐證券(HSBC Securities)首席貴金屬分析師James Steel追溯了1987年來的數據,觀察黃金在寬松周期開始前后180天內的走勢。

  他發現,過去3個月黃金價格上漲了11.4%,這是其統計中美聯儲降息前漲幅最大的一次,2007年是唯一漲幅接近的年份,當時金價在美聯儲一口氣降息50個基點前一個月大漲了10%。

  而在美聯儲降息周期開啟后的90天,金價又會表現如何呢?

  這可能要分為兩種情形區別看待。Steel分析比較了開啟“保險式降息”下的黃金表現,以及經濟衰退之后才開始降息下的黃金表現。

  請注意——美聯儲今晚的降息決定被普遍認為是“保險式降息”,即當基本經濟數據維持相對健康時,用以確保“軟著陸”并避免經濟衰退。

  統計發現,在大多數情況下(但并非所有案例),黃金在開始降息后的幾天和幾周內都會走弱。在“保險式降息”的前提下,黃金往往表現平平。然而,若在經濟衰退前提下的降息中,接下來的3個月黃金往往會出現更為正面的反應,反映出黃金的避風港吸引力。

  Steel指出,這一統計結果意味著在降息后,黃金多頭最好保持謹慎。此外,市場回吐預期漲幅的情況也并不少見;這種現象往往映證著“買預期,賣事實”的諺語。

  Steel表示,經驗表明黃金可能會在降息后出現一些獲利回吐或謹慎清算。當然,任何重大回調都可能是“好 買點”。從長期來看,黃金可能仍有一些適度的上升空間,而其幅度則將取決于數據是否會指向經濟衰退!

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(本文內容僅供參考,并不構成投資建議!投資者據此操作,風險自擔。)

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