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楊德龍:A股調整接近尾聲 大消費、金融仍是配置重點

來源:中新經緯 2019-07-31 12:32:21

  從上周一市場調整之后,兩市就開始逐步回升,收復失地,投資者的信心也得到了一定提振,情緒得到了回暖。A股市場經過了幾個月的調整之后,其實從估值上來看,已經具備比較大的投資吸引力。無論是和海外市場相比,還是和A股歷史上的估值相比,當前的估值已經非常有吸引力。在當前這個位置如何布局,來抓住下一波的投資機會?市場何時會迎來戰略性加倉的時機?

  今年年初以來,A股市場已開啟了慢牛走勢。2019年是一輪慢牛、長牛的起點。A股市場在過去十年表現低迷,很多投資者都不相信A股市場會有牛市,但是市場往往就是在絕望中產生牛市的。這一點在2014年已經有過一次體現。2014年大盤已經“熊”了七年時間,可以說在2000點附近已經是出現了比較低迷的走勢,很多投資者甚至已經把賬號密碼忘掉了。但是隨后A股市場開啟了一輪大牛市。

  而在2014年年初,前海開源基金認為,A股將會有特大牛市。而流動性充裕,加上樓市調控,導致樓市的資金流出,可能會刺激股市好轉。樓市和股市的蹺蹺板,在2014年轉向了股市。其實樓市和股市蹺蹺板效應一直是非常明顯,在2015年大牛市的時候,幾乎到了全民炒股的地步,很多投資者甚至是加杠桿投資。當時A股市場大漲到5000點,市場的泡沫已經很大,那時候一些聰明的錢大幅減倉來規避風險,清空創業板。隨后市場出現了三輪大幅下跌,而樓市則是應聲而起。可以說樓市和股市的這種蹺蹺板效應在A股體現得淋漓盡致。

  隨后的三年,樓市均表現突出,導致房地產的調控力度加大。因為高房價對于城市的競爭力其實是有損害的,它會導致很多人才無法留在這個城市。同時高房價也很大地擠占了消費。很多人不敢消費,就是因為按揭壓力重。政府對于房地產的定位是用來住的,不是用來炒的,這表明要住房回歸居住的本源。經過了三年的調控,現在房地產的二手房成交量大幅萎縮,而由于之前房價漲得太高,所以房價已經結束了過快上漲的態勢,穩住了房價。限購限貸導致二手房的成交量減少。這同時會使得一些投資樓市的資金不能正常的流進流出,投資樓市的熱情就會下降,投資于樓市的預期回報率下降。

  樓市的走勢也會出現分化,核心區域的、有剛需的樓盤可能價格還會上漲,而一些沒有剛需的、投機客較多的樓盤可能就會出現下跌。現在囤積在樓市的一百多萬億資金,除了剛需和改善性住房之外,有可能會有幾十萬億的資金在未來幾年初步流出,進入到股市,從而成為股市的援軍。可以說,現在股市和樓市的蹺蹺板再次偏向股市。

  從股市本身來看,過去這28年時間,幾乎每七年一個周期;而2019年正是新一個七年的開始。所以從股市周期來看,現在也到了開啟一波長牛慢牛的時機。

  這兩天美聯儲的議息會議可能會采取降息的手段。很多人會問,中國央行會不會再跟隨降息?我們知道,之前美聯儲連續加息的時候,我們并沒有跟隨美聯儲加息,而是保持了利率的穩定。所以現在美聯儲降息,我們也沒有迫切的壓力要降息,因為本身現在基準利率并不高。但是美聯儲加息仍然為中國央行貨幣寬松提供了基礎,可能會采取降準,或者是其他手段來保持流動性寬松,從而支持經濟增長。當然,如果美聯儲連續幾次降息,那么也不排除中國央行采取降息的手段。一旦這些影響市場的利好的因素開始兌現,A股市場就可能就會迎來戰略性加倉的機會。

  從投資方向上來看,大消費、金融仍然是配置的重點。白龍馬股還是不二之選。當然在科創板創立之后,科技股有望迎來一波行情機會,投資者可以適當的關注科技龍頭股的機會。而券商的表現和行情密切相關。等到行情開始明確大漲的時候,大家可以關注券商的高彈性,可以關注券商的投資機會。

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(本文內容僅供參考,并不構成投資建議!投資者據此操作,風險自擔。)

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